Kingdom of Belgium (B324) | Analyse de sentiment basée sur les actualités

• Le 25 août 2025, l'Agence de la dette belge a tenu des adjudications réussies pour des OLO et des Certificats du Trésor, acceptant un total de 2,723 milliards EUR de soumissions pour les OLO et 3,202 milliards EUR pour les certificats du Trésor. L'OLO 97 (OLO 3,00% 22/06/2033) a enregistré un ratio de couverture des soumissions de 1,80, tandis que l'OLO 100 (OLO 2,85% 22/10/2034) avait un ratio de 1,58, indiquant une demande saine. Cette adjudication réussie assure le financement du gouvernement belge, mais souligne également le besoin constant de gestion de la dette.
• Le taux d'inflation annuel de la Belgique a légèrement baissé à 1,91% en août 2025, contre 1,92% en juillet 2025, atteignant son plus bas niveau depuis janvier 2024. Alors que les prix à la consommation ont baissé de 0,01% d'un mois à l'autre, les analystes prévoient une hausse de l'inflation à 2,30% d'ici la fin du troisième trimestre 2025, suggérant que cette baisse pourrait être temporaire. Cet assouplissement de l'inflation pourrait influencer les décisions de politique monétaire.
• Le budget fédéral belge est confronté à des défis importants, affichant actuellement un déficit de 4,1% du PIB, soit l'équivalent de 26,2 milliards EUR au 29 août 2025. Les projections indiquent que ce déficit pourrait atteindre 40 milliards EUR d'ici 2030 si les tendances actuelles se maintiennent, et le respect de l'objectif de dépenses de défense de l'OTAN de 2% du PIB exacerbe le déficit. Ce déficit substantiel soulève des préoccupations quant à la soutenabilité budgétaire à long terme.
• Le gouvernement flamand est également confronté à des pressions budgétaires, anticipant des déficits de 3,2 milliards EUR en 2026 et de 753 millions EUR en 2027. Ces déficits régionaux s'ajoutent à la contrainte budgétaire globale de la Belgique, soulignant la nécessité d'efforts budgétaires coordonnés.
• Les analystes ont noté le 29 août 2025 que les paiements nets d'intérêts de la Belgique représentent actuellement 3,8% des revenus gouvernementaux, comparables aux 4% projetés pour la France en 2025. Avec une notation de crédit actuelle de AA-/Négative, cela souligne les pressions budgétaires auxquelles la Belgique est confrontée et sa vulnérabilité à la hausse des taux d'intérêt.
• La région de Bruxelles est sans gouvernement depuis 15 mois au 1er septembre 2025, entraînant une situation d'endettement croissante. Cette impasse politique prolongée souligne les défis de gouvernance et pourrait entraver le développement économique de la région capitale.
• La croissance du PIB de la Belgique a ralenti à 0,20% au deuxième trimestre 2025, contre 0,40% au premier trimestre, marquant le septième trimestre consécutif de croissance. Cependant, le taux de croissance du PIB devrait être de -0,10% d'ici la fin du troisième trimestre 2025, selon les prévisions de septembre 2025. Ce ralentissement suggère des vents contraires potentiels pour l'économie belge.

L'histoire d'investissement : Les mois d'août et septembre 2025 ont présenté une image mitigée pour la Belgique, avec des adjudications de dette réussies compensées par des déficits budgétaires croissants, un vide politique prolongé à Bruxelles et un ralentissement de la croissance du PIB. L'assouplissement de l'inflation apporte un léger point positif, mais les pressions budgétaires globales restent une préoccupation majeure.

Ce que cela signifie pour les investisseurs : Ces développements suggèrent un risque accru pour les investisseurs en obligations d'État belges et potentiellement des vents contraires économiques plus larges. La hausse des niveaux d'endettement et les prévisions de PIB négatives pourraient entraîner des dégradations de notation de crédit et une réduction de la confiance des investisseurs. Le suivi de la politique budgétaire et de la stabilité politique sera crucial.

Perspectives : Les investisseurs doivent suivre de près les mises à jour sur le déficit budgétaire, la résolution de la situation politique à Bruxelles et toute modification de la notation de crédit de la Belgique. Les chiffres du PIB du troisième trimestre 2025, qui devraient être négatifs, seront un indicateur clé de la trajectoire de l'économie.

En résumé : Les perspectives économiques de la Belgique deviennent de plus en plus difficiles, avec des pressions budgétaires importantes et une instabilité politique. Bien que les adjudications de dette aient été couronnées de succès, les tendances sous-jacentes suggèrent qu'une approche prudente est justifiée pour investir dans des actifs belges.