Banco de Sabadell (SAB) | Analyse de sentiment basée sur les actualités

• Le 5 septembre 2025, la Commission Nationale du Marché des Valeurs Mobilières espagnole (CNMV) a autorisé l'offre publique d'achat de BBVA sur Banco Sabadell, ouvrant la voie à la procédure, bien que BBVA ait opté pour un document d'exemption plutôt qu'un prospectus formel. Cette autorisation était une étape nécessaire pour que l'offre progresse, mais elle ne garantit pas son succès.
• Le Conseil d'administration de Banco Sabadell a rejeté à l'unanimité l'offre de BBVA le 12 septembre 2025, arguant qu'elle sous-évaluait significativement la banque, estimant son potentiel autonome jusqu'à 25% supérieur au cours actuel du marché. Le conseil estime que l'acceptation de l'offre signifierait renoncer à un dividende potentiel de 0,50 € par action début 2026.
• Sabadell a en outre exhorté les actionnaires à rejeter l'offre le 16 septembre 2025, citant les risques associés aux importantes opérations de BBVA sur les marchés émergents au Mexique et en Turquie, qui génèrent environ deux tiers des bénéfices de BBVA. Ils ont également fait valoir que les 900 millions d'euros de synergies de coûts projetés par BBVA d'ici 2029 étaient « trop optimistes » et potentiellement bloqués par des restrictions du gouvernement espagnol.
• Malgré le rejet, les analystes de Deutsche Bank ont repris leur couverture le 16 septembre 2025, émettant une recommandation de 'Conserver' avec un objectif de cours de 3,30 €. Simply Wall St a également mis à jour ses prévisions le 8 septembre 2025, augmentant l'objectif de cours de 8,5 % à 2,48 €, malgré des prévisions de baisse des bénéfices et du chiffre d'affaires.
• Au 10 septembre 2025, l'action Sabadell se négociait à 3,4 €, soit 11 % au-dessus du prix d'offre de BBVA de 3,04 € par action, suggérant que le marché croit en la valeur indépendante de Sabadell. Cette différence souligne l'écart de valorisation significatif entre les deux banques.
• Sabadell a rapporté un rendement de dividende compétitif de 7,4 % au 11 septembre 2025, le plaçant parmi les 25 % des meilleurs payeurs de dividendes en Espagne, bien que son historique de dividendes soit considéré comme volatile. La répartition du chiffre d'affaires de la banque a montré 4,37 milliards d'euros provenant d'Espagne, 1,32 milliard d'euros du Royaume-Uni et 185 millions d'euros du Mexique.
• Le 19 septembre 2025, Moody's Ratings a attribué des notations définitives à des billets émis par Sabadell Consumer Finance Autos 2, Fondo de Titulizacion, indiquant une activité continue dans les programmes de titrisation de Sabadell. Bien que les détails spécifiques n'aient pas été fournis, cela suggère un accès continu aux marchés de financement.

L'histoire d'investissement : Septembre a été entièrement dominé par la tentative d'offre publique d'achat hostile de BBVA sur Banco Sabadell et la défense acharnée de l'indépendance par Sabadell, centrée sur un désaccord important concernant la valorisation et les perspectives d'avenir. Le rejet ferme du conseil et l'accent mis sur la valeur autonome ont préparé le terrain pour une confrontation potentiellement prolongée.

Ce que cela signifie pour les investisseurs : Les investisseurs sont confrontés à un scénario de prise de contrôle classique : le potentiel d'une prime si BBVA augmente son offre par rapport au risque que Sabadell reste indépendant et atteigne ses objectifs de croissance ambitieux. Le risque de dividende de 0,50 € par action si l'offre est acceptée est également une considération clé, tout comme la volatilité potentielle de l'exposition de BBVA aux marchés émergents.

Perspectives : La date limite du 7 octobre 2025 pour la réponse des actionnaires est critique. Les investisseurs doivent surveiller de près toute offre révisée de BBVA, les réactions des actionnaires et la performance de Sabadell par rapport à ses objectifs financiers déclarés. La surveillance de la CNMV sera également cruciale pour garantir un processus équitable.

En bref : Banco Sabadell résiste activement aux avances de BBVA, présentant une situation à enjeux élevés pour les investisseurs. Bien qu'une prise de contrôle reste possible, la solide performance financière de Sabadell et ses perspectives confiantes suggèrent qu'elle est prête à tracer une voie indépendante, potentiellement génératrice de rendements importants en cas de succès.